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科伦药业两方面扩产能大输液引擎动力仍强大

来源: 作者: 2019-05-22 08:04:10

科伦药业两方面扩产能 大输液引擎动力仍强大

生意社08月02日讯

科伦药业(002422)自5月30日见底反弹以来,涨幅逾30%,远远跑赢大盘。公司拥有“国家大容量注射剂工程技术研究中心”等头衔,是产业升级的领跑者。 继续保持高增长 公司日前发布业绩快报,2011年上半年实现收入23.1亿元,同比增长29.4%;实现利润总额4.76亿元,同比增长56.2%;归属母公司净利润4.1亿元,同比增长57.7%。公司收入快速增长得益于产能的迅速扩张,包括收购和新建产能两个方面。 净利润增速大大快于收入增速的原因是高毛利率的软塑产品,尤其是可立袋的热销使得公司综合毛利率不断提升。此外,公司收购上游原材料企业提升了整体毛利率。后续产品种类较多,公司将推出塑料安瓿、双腔软袋、脂肪乳营养液(原料自给)以及其他治疗型和营养型输液产品。这些高毛利率产品将让公司逐步走出以“瓶袋数量论英雄”的初级阶段。 此外,科伦药业拟利用既有优势向腹膜透析液等肾病治疗领域拓展。国内透析方面的费用居高不下,成为了国家和患者的巨大负担,部分病患出现了危险很高的“自助透析”,而推行相对廉价而方便的腹膜透析液,将是应对方式之一。 未来成长确定性较高 在大输液市场,“唯低价是取”的招标模式弊端日益显现。近低价中标而没有采购量、低价中标但质量出现严重瑕疵等恶劣情况,使得国家可能在基药市场推行统一定价,很有可能是在大输液市场首先执行。大输液30%的销售量在基药市场,这对公司有两方面的影响。统一定价应该是参照市场的平均利润水平,定价可能提升15%以上。而公司的成本较低,提价之后利润将迅速增厚。然而,在推行统一定价保护一些大输液企业的同时,尽管行业整合趋势不改,但可能使行业整合趋缓。 输液行业将不再仅仅以低价、数量一决胜负。公司既有的优势将能延伸到新产品之上,复制之前成功的模式。公司在进一步确定大输液地位的同时,也将适时推出新产品,同时看好抗生素产业链的巨大价值。公司是内地有希望做大做强的民营制药企业之一,未来成长确定性较高。

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